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下面附上一則新聞讓大家了解時事

(中央社記者曾依璇巴黎31日專電)駐法國台灣文化中心與法國Lightbox電影協會,於2月9日、10日聯合舉辦第3屆「遇見台灣電影」新銳導演作品放映活動,今年與高雄市電影館合作,選映12部短片。

這12部「高雄拍」短片,集結近3年來,來自台灣、馬來西亞、菲律賓等地約30歲的青年導演作品,在巴黎Les 3 Luxembourg電影院舉辦4場放映會。

選映片單包括鄭立明「空一格,戲院」、鄒隆娜「阿尼」、廖克發「妮雅的門」、李宜珊「亮亮與噴子」、黃駿傑「七歲那年的初次見面」、練建宏「小孩不在家」、謝庭菡「噬心魔」、文二北投「給愛麗絲」、陸慧綿「深夜海產店」、應政儒「犧牲之旅」、陳可芸「盲人村」、張凱智「黑夜來臨」。

其中,廖克發和李宜珊將隨片出席映後座談。李宜珊的「亮亮與噴子」已入選今年鹿特丹影展,廖克發則將參加柏林影展新銳營培訓計畫。

駐法國台灣文化中心表示,「高雄拍」的補助機制提供青年導演一個發揮創意的舞台,高雄電影節的國際短片競賽單元也將高雄打造成一個短片創作與推廣的基地;今年2月6日到10日,高雄市電影館還將第3度赴法國克萊蒙費宏國際短片影展設攤,行銷台灣短片。1060131

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工商時報【瑞銀(盧森堡)中國精選股票(美元)基金產品經理周慶安】

2016年舊經濟捲土重來,但預計2017年降槓桿是中國政策重心,流動性中性偏緊,這對負債比例高的舊經濟相對不利,而港股從2011年以來,多是新舊經濟交替表現,預計新的一年裡,股市會聚焦基本面,新經濟重拾鎂光燈焦點。

自從2016年11月川普當選美國總統後,川普交易席捲全球(美元、基礎建設、原物料),直到年前市場交易清淡,川普交易才初露疲態,相關資產進入休眠模式。

同樣的情形也出現在中國股市,在MSCI中國指數中,2016年表現最好的行業為材料和能源,反映大宗商品價格自第一季以來上漲,以及全球相關行業的均值回歸(Reversion to the mean),川普帶動的投資潮流也功不可沒。

拜中國政府的去產能政策所賜,再搭配川普助攻,2016年大部分時間裡,中國乃至整個亞洲地區的舊經濟表現都優於新經濟類股,但我們不認為中國經濟活動會重回以能源和大宗商品為重的時代,一來是因為舊經濟不是中國的政策解藥,二是新的一年裡貨幣政策可能中性偏緊。

回顧這幾年中國的信貸市場,先是錢荒,再來是首次債券違約,接著是代持交易違約透露交易對手風險,在在顯示期限錯配、脫實向虛的槓桿是中國金融市場的一大風險。

其實2015年的重要目標已經是降槓桿,但根據路透計算,2015年不包括債券比價和政府借款的未償還貸款占GDP比重從2014年的135%升至145%,2016年料將超過150%,如何化解長期剛性兌付造成的信貸槓桿,這是2017年中國經濟的重要課題。

而降低槓桿的過程裡,金融市場波動難免,且溢價幅度會相對受限,2017年股市的漲幅必須靠企業自身營利的增長,這對美元債務高、且倚賴政策的舊經濟相對不利,一旦原物料的漲勢暫時告一段落,舊經濟今日的上漲會成為明天的負擔。

若是向前看,先前較無表現的新經濟反而具備更好的投資機會,2016年因資金輪往舊經濟,導致香港與美國掛牌的新經濟股票本益比下修,優質的新經濟企業若能維持高成長成績單,新的一年裡,市場有機會還其公道。

從2011年以來,S&P新中國指數(新經濟代表)跟MSCI中國指數(舊經濟代表)兩者的年度報酬率持續交替領先,2015年新經濟贏過舊經濟11%,2016年新經濟則落後約6%,2017年很可能出現相同的模式。

川普經濟學需要時間證明成效,中國防風險的優先順序已經逐漸高於穩增長。

預計去槓桿會造成舊經濟成本上升的壓力,這對資金回流新經濟是一項利多。

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